1492年10月12日拂曉，在海上航行了2個(gè)月零9天之后，哥倫布和他躁動(dòng)不安的船員們終于到達(dá)美洲巴哈馬群島的華特林島。

這一歷史瞬間，不僅是人類文明進(jìn)入現(xiàn)代社會(huì)的黎明，更是歷史上最成功的一次國(guó)家投資。

美洲富饒的貴金屬資源讓西班牙迎來(lái)了黃金時(shí)代，同時(shí)，在這筆投資的引導(dǎo)下，來(lái)自國(guó)王、貴族和富商的資本源源不斷流往海上，這徹底改變了人類的歷史。

如今，全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，新一輪的“地理大發(fā)現(xiàn)”和產(chǎn)業(yè)革命正在進(jìn)行中。資本，作為企業(yè)成長(zhǎng)的陽(yáng)光與雨露，正發(fā)揮越來(lái)越大的作用。

“能力越大，責(zé)任越大”，如何運(yùn)用好來(lái)自于國(guó)家與政府的資本，如何將“有形之手”緊握成拳，將成為產(chǎn)業(yè)革命的關(guān)鍵。

自中關(guān)村來(lái)，到廣闊天地中去

2001年底，初創(chuàng)企業(yè)云集中關(guān)村，理想主義者們從不缺想法——他們?nèi)钡氖清X。

遺憾的是，當(dāng)時(shí)的融資手段遠(yuǎn)不如現(xiàn)在靈活，許多科技型企業(yè)因?yàn)槿狈Y金夭折。

為了幫助更多企業(yè)渡過最初的難關(guān)，在國(guó)內(nèi)尚無(wú)先例的情況下，2002年，中關(guān)村管委會(huì)創(chuàng)新了財(cái)政資金的使用方式，在全國(guó)率先設(shè)立了用于創(chuàng)業(yè)投資的政府引導(dǎo)資金。

當(dāng)時(shí)，這筆資金的總規(guī)模是5億元，運(yùn)作主體為北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中心，主要采用種子資金、跟進(jìn)投資和參股創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的方式進(jìn)行運(yùn)作。

這樣的做法引發(fā)了爭(zhēng)議，但效果很快讓質(zhì)疑者釋疑。它產(chǎn)生的作用惠及至今，一些如今聲名顯赫的企業(yè)，就成長(zhǎng)自當(dāng)年那顆得到了陽(yáng)光、雨露與泥土的種子。

2005年，國(guó)務(wù)院十部委聯(lián)合發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》中第一次出現(xiàn)引導(dǎo)基金的概念；

2008年，國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合財(cái)政部、商務(wù)部共同出臺(tái)的《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作的指導(dǎo)意見》，第一次對(duì)引導(dǎo)基金的概念進(jìn)行了詳細(xì)的定義；

再到2015年財(cái)政部頒布的《政府投資基金暫行管理辦法》等，都對(duì)中國(guó)政府引導(dǎo)基金的發(fā)展進(jìn)行了不斷地規(guī)范。

而2018年和2019年，可以視作中國(guó)政府引導(dǎo)基金步入下半場(chǎng)的關(guān)鍵時(shí)刻。

隨著中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，在經(jīng)歷了探索起步、逐步試點(diǎn)、規(guī)范化運(yùn)作、全面發(fā)展的四個(gè)階段后，中國(guó)政府引導(dǎo)基金步入了一個(gè)“高質(zhì)量發(fā)展”的新時(shí)代。

自2018年下半年開始，多數(shù)引導(dǎo)基金正在從國(guó)資背景機(jī)構(gòu)管理，向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。

這意味著有了競(jìng)爭(zhēng)，也意味著有了上升空間。

同時(shí)，隨著這一模式走上了快車道，如何規(guī)范使用、精細(xì)打理引導(dǎo)基金，也成了一門全新的學(xué)問。

“四兩撥千斤”，政府引導(dǎo)基金的江蘇樣本

江蘇是改革開放的先行者，是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的橋頭堡。

當(dāng)“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新”時(shí)代降臨，以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為抓手的初創(chuàng)企業(yè)在江蘇遍地開花，與此同時(shí)，鄉(xiāng)村振興、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等迫在眉睫。

相比20年前的中關(guān)村，新一批的創(chuàng)業(yè)者或變革者面臨更多的機(jī)會(huì)。但是，不管融資的手段多通暢，他們終究是缺錢的。

這一顯性的痛點(diǎn)，成了解開江蘇經(jīng)濟(jì)完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵一環(huán)。盤活一處，滿盤皆活。

2010年12月，經(jīng)江蘇省政府同意，省財(cái)政廳、省發(fā)改委設(shè)立江蘇省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。自此，江蘇省在轉(zhuǎn)變財(cái)政支持發(fā)展方式、推動(dòng)財(cái)政資金“撥改投”邁出了重要一步。

更重要的是，在江蘇，“撥改投”和市場(chǎng)化在同步進(jìn)行，小步快跑、快速迭代的場(chǎng)景時(shí)有發(fā)生……

2012年，江蘇省新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金開始正式運(yùn)作，省產(chǎn)權(quán)交易所為省政府指定的出資人代表。

隨著“撥改投”資金規(guī)模不斷擴(kuò)大，為了專注“撥改投”資金管理，2013年9月，省產(chǎn)權(quán)交易所將基金管理部整體剝離，成立江蘇金財(cái)投資有限公司（簡(jiǎn)稱金財(cái)投資），作為財(cái)政“撥改投”資金改革的專業(yè)運(yùn)作平臺(tái)。

2015年9月，經(jīng)江蘇省人民政府批準(zhǔn)，江蘇省政府投資基金（有限合伙）正式成立，金財(cái)投資擔(dān)任該基金普通合伙人、基金管理人。

2019年6月，金財(cái)投資100%股權(quán)劃撥至省財(cái)政廳，成為省財(cái)政廳直接管理的7家省級(jí)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)之一。

2019年10月，省長(zhǎng)辦公會(huì)明確金財(cái)投資定位，為省財(cái)政廳直接管理的省屬國(guó)有資本投資公司，同意金財(cái)投資新增國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)社保基金股權(quán)管理、省屬金融企業(yè)新增出資及新設(shè)金融企業(yè)股權(quán)管理兩項(xiàng)職能，加上原有政府投資基金管理、區(qū)域資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)共有四項(xiàng)職能，注冊(cè)資本由1.4億元變更為20億元。

政府掌舵，企業(yè)揚(yáng)帆。金財(cái)投資趟出了一條兼具穩(wěn)固與活力的政府引導(dǎo)基金管理之路。

在這種模式之下，一方面，江蘇省政府投資基金可以通過財(cái)政新增預(yù)算安排和專項(xiàng)資金“撥改投”改革資金、爭(zhēng)取中央財(cái)政支持、建立與市縣政府聯(lián)動(dòng)投入等措施增加基金規(guī)模。另一方面，通過采取“母—子”基金架構(gòu)、適度讓利等安排，可以更好吸引和撬動(dòng)各類社會(huì)資本和金融資本參與基金，投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

“四兩撥千斤”的效果很快顯現(xiàn)：

截至2019年底，省政府投資基金對(duì)外認(rèn)繳出資近300億元，帶動(dòng)社會(huì)出資近2500億元，實(shí)現(xiàn)撬動(dòng)社會(huì)資本8倍多。

截至2019年底，江蘇省政府投資基金發(fā)起設(shè)立子基金54支、出資參與基金5支，累計(jì)投資項(xiàng)目712個(gè)、投資金額615.4億元，95%以上資金投向了民營(yíng)企業(yè)，有力支持了“強(qiáng)富美高”新江蘇建設(shè)。 

誰(shuí)來(lái)握緊“有形之手”，又決定往哪出拳？

士不可以不弘毅，任重而道遠(yuǎn)。

2020年初，一場(chǎng)突如其來(lái)的新冠疫情，讓2018年、2019年里已然不絕于耳的“資本寒冬論”，再次甚囂塵上。唇齒相依、共生共贏的產(chǎn)業(yè)與資本，雙雙面臨前行大考。

關(guān)鍵時(shí)刻，國(guó)家資本力量的“入場(chǎng)”，不僅傳遞信心，同時(shí)釋放信號(hào)——以落戶南京的國(guó)家先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期為例，其近500億元的規(guī)模，無(wú)疑透露出中國(guó)在加快制造業(yè)邁向全球價(jià)值鏈中高端、推動(dòng)自身從制造大國(guó)向創(chuàng)造大國(guó)轉(zhuǎn)變的決心與希冀。

這正是政府引導(dǎo)基金中“引導(dǎo)”二字最核心的內(nèi)涵。

事實(shí)上，引導(dǎo)基金可以“四兩撥千斤”，又堪稱“牽一發(fā)動(dòng)全身”。如何更好地運(yùn)用政府引導(dǎo)基金來(lái)為經(jīng)濟(jì)服務(wù)，這是一個(gè)規(guī)模巨大、用途重要，但紛繁復(fù)雜的系統(tǒng)工程。

以江蘇為例，江蘇省政府引導(dǎo)基金的主要投資領(lǐng)域包括新材料、智能制造、智慧建筑、醫(yī)藥健康、上市公司并購(gòu)、國(guó)企混改、新經(jīng)濟(jì)、生態(tài)環(huán)保、大運(yùn)河文化、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等。

想要發(fā)揮最優(yōu)價(jià)值，就需要交由專業(yè)團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)，雙方可以共贏。比如說(shuō)，金財(cái)投資與毅達(dá)資本的合作。

多年來(lái)，毅達(dá)資本管理了多支江蘇省財(cái)政“撥改投”基金，并受托管理多支地方政府引導(dǎo)基金，將政府訴求與社會(huì)資本的盈利要求有效結(jié)合，實(shí)現(xiàn)政策效應(yīng)與社會(huì)效應(yīng)雙豐收。

金財(cái)投資總經(jīng)理尤兆祥介紹，毅達(dá)資本目前共管理江蘇省政府投資基金4支子基金，包括中小企業(yè)發(fā)展基金、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)基金、毅達(dá)戰(zhàn)新基金、毅達(dá)融京基金。這4支子基金分別圍繞各自投資方向開展投資業(yè)務(wù)，規(guī)范運(yùn)營(yíng)，在扶持省內(nèi)企業(yè)、投資特定領(lǐng)域、帶動(dòng)社會(huì)資本等方面達(dá)到了基金設(shè)立預(yù)期的目標(biāo)。

通過資本投資，江蘇政府引導(dǎo)基金已培育了一批優(yōu)秀企業(yè)，如中小企業(yè)發(fā)展基金投資的國(guó)聯(lián)股份、華辰裝備等，毅達(dá)戰(zhàn)新基金投資的蘇試試驗(yàn)，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)基金投資的匯通達(dá)，毅達(dá)融京基金投資的再升科技等。

這本就是政府引導(dǎo)基金的初衷。而對(duì)于毅達(dá)資本來(lái)說(shuō)，更好的管理、引導(dǎo)“國(guó)家資本”，所追求的不止是經(jīng)濟(jì)效益，更是社會(huì)責(zé)任。

一個(gè)企業(yè)想要成功，需要順時(shí)而動(dòng)，順勢(shì)而為。而毅達(dá)資本現(xiàn)在做的，正是“造勢(shì)”。

2020年伊始，“新基建”應(yīng)運(yùn)提出，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制已經(jīng)從理念轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型馬不停蹄，中小企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭正旺……在奔騰格局中，政企激流勇進(jìn)，創(chuàng)業(yè)者不再踽踽前行。

“中國(guó)已經(jīng)走出改革初期的淺灘階段，正站在大河中央，選擇彼岸的到岸位置。”諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主斯蒂格利茨曾用這樣的語(yǔ)言描述中國(guó)。但是，前方并非一馬平川，航程并非浪靜波平，在創(chuàng)新發(fā)展的事業(yè)中，政府、企業(yè)、創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)的通力合作，才能迎來(lái)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的新高潮。

一個(gè)新時(shí)代正在徐徐展開，新船已經(jīng)造好，水手也已就位，風(fēng)漸起，揚(yáng)帆正當(dāng)時(shí)，每一個(gè)勇敢參與者都將獲得船票。

（本文原刊載于《毅達(dá)資本2019年度社會(huì)責(zé)任報(bào)告》之“基金投資人故事”）