朋友圈的熱點一直在變，新冠肺炎疫情刷屏之后，資本圈迎來一波再融資新規(guī)公布后的熱鬧。
2月14日情人節(jié)，證監(jiān)會公布新規(guī)，證券公司、投資機構(gòu)的朋友們迎來了一波狂歡，壓抑許久的心情終于得到釋放。
消息是好消息，但狂歡之后，還需要冷思考......
1、收緊：收緊周期從 2016 年 6 月最嚴(yán)借殼標(biāo)準(zhǔn)推出開始，2017 年 2 月的再融資新政和 5 月的減持新規(guī)使收緊加碼，直接讓定增市場涼涼。
2、變化：政策收緊后，二級市場得到喘息，2017年的二級市場漲勢喜人。但緊接著帶來的問題是上市公司資金面、流動性出現(xiàn)問題，按下葫蘆浮起瓢。
3、解綁：2019年下半年開始吹風(fēng)的再融資新政，直到最近才正式公布。證監(jiān)會也難啊，一邊是二級市場半死不活，還被疫情迎頭一擊；一邊是上市公司嗷嗷待哺，都是娘的孩子，都得照顧到。
我們看看2015年來再融資過山車
（上面的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，僅包括競價發(fā)行的項目）
政策變化前后的對比，已經(jīng)在朋友圈刷屏了，不再贅述，僅列示概要：
對上市公司來說，核心影響有三點：
1、具備融資條件的上市公司數(shù)量增加；
2、單次可融資的規(guī)模增加；
3、發(fā)行難度變小了，大股東可以松口氣了；
政策公布之后，最開心的當(dāng)然是券商，尤其是龍頭券商。但是，事情都是兩面看的，在融資市場，上市公司是供給端，投資機構(gòu)是需求端。供給暴漲的，需求會如何呢？
從需求端看看，可能會讓狂熱的情緒稍微理性一些。
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好的一面來說，可選標(biāo)的增加，折扣率增加，上市公司融資后有利于化解高杠桿風(fēng)險，謀求發(fā)展的公司也有了更多的財務(wù)資源； -
不利的影響看，再融資對二級市場的抽血效應(yīng)，可能使二級市場股價承壓，至少會帶來明顯的分化。
需求在爆發(fā)，供給端呢？
（本文作者：毅達(dá)融京投研總監(jiān) 李安峰）
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