20年前的那場互聯(lián)網(wǎng)泡沫無論在科技領(lǐng)域、投資領(lǐng)域還是經(jīng)濟領(lǐng)域，一直都是熱門話題，事實上它作為經(jīng)濟泡沫，本質(zhì)與歷史上發(fā)生的其他泡沫并無二致，只是一再重演歷史在新科技革命時代的又一次循環(huán)，類似的故事比如17世紀荷蘭的郁金香泡沫，18世紀英國的南海泡沫，19世紀的英國鐵路熱等等。
據(jù)說18世紀英國的南海泡沫中甚至牛頓也參與了投資而且也賠了，由此產(chǎn)生了他那句經(jīng)典的感嘆，“I can calculate the movement of the stars, but not the madness of men（我能計算天體的運行，但無法預測人類的瘋狂）”。
20年前……
回憶20年前的那場科技盛宴和互聯(lián)網(wǎng)泡沫，我們關(guān)注到一個現(xiàn)象，那就是技術(shù)革命的盛況極大刺激了風險投資對互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司的投資熱情，同時也刺激了大量的創(chuàng)業(yè)者投入到互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)創(chuàng)業(yè)。風投們?yōu)榱双@得投資收益不斷地將創(chuàng)業(yè)公司推上市，大量的dot.com企業(yè)在納斯達克IPO，風投與媒體的追捧帶來了首先暴漲的市場行情，這樣又進一步促進了所有人的投資熱情，隨之越來越多的互聯(lián)網(wǎng)公司創(chuàng)立，如此循環(huán)。很快，市場就達到了瘋狂的程度，股價持續(xù)非理性暴漲，泡沫形成了。
(互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期納斯達克指數(shù)的走勢)
這一時期的科技類企業(yè)IPO數(shù)量和匪夷所思的股價與PE很好地注解了這次泡沫。1997年有34個互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)IPO，融資約10億美元；1998年45個IPO，融資20億美元；1999年達到驚人的292個IPO，融資額也達到241億美元。在此之前，IPO主要針對已發(fā)展較為成熟的企業(yè)，而到了互聯(lián)網(wǎng)泡沫前夕大部分科技類IPO企業(yè)沒有扎實的盈利模式，甚至仍在虧損狀態(tài)，需要靠持續(xù)的融資來滿足最基本的持續(xù)經(jīng)營假設(shè)。1999年當年IPO中有117起上市當天股價漲幅即超過100%，到了2000年3月納斯達克市場PE值估達到了107。2000年3月10日，泡沫達到頂點，納斯達克指數(shù)達到5048.62點的峰值，股票總市值達6.71萬億美元，其中371家上市互聯(lián)網(wǎng)公司總市值1.3萬億美元，達到全美所有上市公司總市值的8%。 20年悄悄過去，一切都已改變
2000年的時候，只有一半的美國成年人使用互聯(lián)網(wǎng)，這一比例現(xiàn)在達到了90%。過去很多人對于在網(wǎng)上暴露銀行賬戶信息保持謹慎態(tài)度，但現(xiàn)在電子商務(wù)在全球零售額所占的份額已經(jīng)增長了近20倍，僅美國就達到3890億美元，2018年中國“雙十一”成交額則達到308億美元（約合2135億人民幣）。
隨著互聯(lián)網(wǎng)時代的不斷發(fā)展，一個驚人的變化就是現(xiàn)在發(fā)展一家科技公司的成本更低，因為20年前還不存在成本低廉又功能強大的在線服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施?；ヂ?lián)網(wǎng)時代，創(chuàng)業(yè)公司最大的成本可能是營銷，企業(yè)很多錢被花在產(chǎn)生不確定的投資回報率的活動上。
在2019年上市的所有科技公司中，有一件事是1999年幾乎沒有人做過的，那就是利用自己的數(shù)據(jù)作為收入的來源和工具。由于AI、NLP等新技術(shù)的出現(xiàn)，今天的科技公司一旦發(fā)現(xiàn)新的機會，就可以迅速銷售新產(chǎn)品和服務(wù)。
可以肯定的是，現(xiàn)在想要成為獨角獸必須應(yīng)對20年前并沒有的諸多挑戰(zhàn)。應(yīng)該說，現(xiàn)在的頂級獨角獸企業(yè)都有著與FAAG（即臉書、蘋果、亞馬遜和谷歌）這四家科技巨頭之一擦肩而過的戰(zhàn)斗。FAAG都在不斷深化對自己主導市場的參與程度，同時向新的垂直領(lǐng)域不斷擴張。而這四家巨頭的一個共同特點就是對數(shù)據(jù)有著獨特的訪問權(quán)限，因此他們很容易識別出最新的趨勢和熱門公司，并在其他人有所察覺之前就完成了收購。
在2019年上市的所有科技公司中，有一件事是1999年幾乎沒有人做過的，那就是利用自己的數(shù)據(jù)作為收入的來源和工具。由于AI、NLP等新技術(shù)的出現(xiàn)，今天的科技公司一旦發(fā)現(xiàn)新的機會，就可以迅速銷售新產(chǎn)品和服務(wù)。
可以肯定的是，現(xiàn)在想要成為獨角獸必須應(yīng)對20年前并沒有的諸多挑戰(zhàn)。應(yīng)該說，現(xiàn)在的頂級獨角獸企業(yè)都有著與FAAG（即臉書、蘋果、亞馬遜和谷歌）這四家科技巨頭之一擦肩而過的戰(zhàn)斗。FAAG都在不斷深化對自己主導市場的參與程度，同時向新的垂直領(lǐng)域不斷擴張。而這四家巨頭的一個共同特點就是對數(shù)據(jù)有著獨特的訪問權(quán)限，因此他們很容易識別出最新的趨勢和熱門公司，并在其他人有所察覺之前就完成了收購。
毫無疑問，5G和人工智能將會創(chuàng)造新的機遇，也許會淘汰掉那些適應(yīng)速度不夠快的公司和行業(yè)。不過，VentureBeat在文中認為，互聯(lián)網(wǎng)泡沫20年過去之后，現(xiàn)在再次出現(xiàn)泡沫的可能性低于50%，因為目前“泡沫”足以被新的科技機遇和向新的垂直領(lǐng)域擴張所抵消。而企業(yè)要做的，就是對此有敏捷、主動和快速的反應(yīng)，思考如何在一個行業(yè)衰落之前提高并搶占市場份額和收入。
雖然互聯(lián)網(wǎng)泡沫帶來了金融市場的劇烈動蕩，波及了諸多產(chǎn)業(yè)，萬億的社會財富蒸發(fā)，但我們也要看到新興科技出現(xiàn)時，這些往往是難以避免的，因為沒人能阻擋公眾及機構(gòu)想要參與到行業(yè)更迭的火熱之心，這在一定程度上其實為新興技術(shù)提供了極大的發(fā)展動力和支持。
雖然大浪淘沙，但最后剩下的公司以及由此建立起來的更合理的秩序和更成熟的行業(yè)投融資方式則為新興科技的進一步發(fā)展提供了保障。至少我們現(xiàn)在已經(jīng)確定無疑地知道20年前的那一場泡沫并沒有白費，互聯(lián)網(wǎng)給人們的生活、經(jīng)濟運行方式等等諸多方面帶來了無可置疑的積極改變，人類社會也由此取得了巨大的進步。
雖然互聯(lián)網(wǎng)泡沫帶來了金融市場的劇烈動蕩，波及了諸多產(chǎn)業(yè)，萬億的社會財富蒸發(fā)，但我們也要看到新興科技出現(xiàn)時，這些往往是難以避免的，因為沒人能阻擋公眾及機構(gòu)想要參與到行業(yè)更迭的火熱之心，這在一定程度上其實為新興技術(shù)提供了極大的發(fā)展動力和支持。
雖然大浪淘沙，但最后剩下的公司以及由此建立起來的更合理的秩序和更成熟的行業(yè)投融資方式則為新興科技的進一步發(fā)展提供了保障。至少我們現(xiàn)在已經(jīng)確定無疑地知道20年前的那一場泡沫并沒有白費，互聯(lián)網(wǎng)給人們的生活、經(jīng)濟運行方式等等諸多方面帶來了無可置疑的積極改變，人類社會也由此取得了巨大的進步。
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