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編者按：“無論從國家經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、國際競爭力提升，還是保障能源穩(wěn)定供給、守護(hù)生存家園來看，中國發(fā)展的未來均指向同一個(gè)方向——加速推進(jìn)‘雙碳’目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。”在毅達(dá)資本總裁尤勁柏看來，這場自當(dāng)下、為明天的“逐綠”奮戰(zhàn)，已刻不容緩。如何通過一張雙碳領(lǐng)域“投資網(wǎng)”，織出綠色發(fā)展與可持續(xù)未來？今天的毅達(dá)資本也已然有著清晰的脈絡(luò)。近日，新華日報(bào)財(cái)經(jīng)版對毅達(dá)資本雙碳產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)行了專題報(bào)道。

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極端高溫頻繁出現(xiàn)，似乎已成為全球近些年的“新常態(tài)”。根據(jù)國家能源局統(tǒng)計(jì)，今夏全國預(yù)計(jì)將存在2000萬-3000萬千瓦的電力缺口，電力供應(yīng)壓力持續(xù)升級。

隨著能源成為備受矚目的社會議題，人們意識到，“雙碳”目標(biāo)早已不僅是面向未來的遙遠(yuǎn)戰(zhàn)略，而是需要得到緊急關(guān)注的眼前現(xiàn)實(shí)。

在國家戰(zhàn)略和大眾關(guān)注的雙重加持下，新能源投資賽道也越來越“紅得發(fā)紫”，“選手”拼命擠入、跑速愈發(fā)迅猛。

作為國內(nèi)最早布局雙碳領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)之一，毅達(dá)資本見證了新能源投資一步步走向“內(nèi)卷”。面對高度競爭的市場和仍存不確定性的新興技術(shù)，如何發(fā)揮“資本向善”的力量，在保持“冷靜”的同時(shí)，助力“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)？

眼中形勢胸中策，9年多的穩(wěn)步徐行，讓毅達(dá)資本靜心編織出了一張緊系核心環(huán)節(jié)、密合產(chǎn)業(yè)鏈上下游的“綠色投資網(wǎng)”，讓其在喧囂擁擠中找到了一條“可持續(xù)”的獨(dú)特跑道。

自今日筑明日：直面能源挑戰(zhàn) “雙碳”行動(dòng)迫在眉睫

能源危機(jī)早已不是新鮮話題。2022年，異常高溫天氣導(dǎo)致我國水電短缺、部分地區(qū)限電，以及歐洲天然氣價(jià)格與電價(jià)大幅上漲等事件仍歷歷在目；2023年，南極的海冰就創(chuàng)下了有衛(wèi)星觀測紀(jì)錄40年來的最低紀(jì)錄；大國間的競爭，更加劇了國際能源市場與供需格局的不穩(wěn)定性。

眼前的能源危機(jī)與環(huán)境問題只是冰山一角，水面之下隱藏著的，是各國對能源安全的迫切需求。“能源安全與糧食安全具有同等重要性，”毅達(dá)資本高級合伙人厲永興舉了一個(gè)很形象的例子，“就像糧食安全是讓人民吃飽肚子，”他說，“能源安全則可以‘讓工業(yè)吃飽肚子’。”

為此，一場全球化的、向綠色低碳轉(zhuǎn)型的能源革命，正在全球掀起。作為負(fù)責(zé)任大國，中國積極行動(dòng)，制定3060“雙碳”目標(biāo)，致力于早于部分發(fā)達(dá)國家實(shí)現(xiàn)碳中和、碳達(dá)峰，劍指能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以及與之相關(guān)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級、技術(shù)創(chuàng)新。

值得注意的是，在推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)和構(gòu)建能源安全體系的過程中，需要同時(shí)推進(jìn)的是兩個(gè)方面的工作——一是開發(fā)和推廣清潔新能源，如光伏、風(fēng)電和水電等；二是控制和減少碳排放。對于制造大國而言，“碳”已成為決定國際競爭力的重要因素。

“過去，人口紅利、能源補(bǔ)貼為我國制造業(yè)在國際間的競爭塑造了價(jià)格優(yōu)勢。然而，如今隨著我國的人力與原材料等多方面成本提升，相比拉美以及東南亞這些擁有大量低價(jià)勞動(dòng)力的國家，我國制造業(yè)成本已經(jīng)不具備優(yōu)勢，這種情況下，‘碳’成為破局關(guān)鍵。”毅達(dá)資本合伙人葛恒峰表示，好在，如今中國制造業(yè)正向綠色低碳、智能高效等方面轉(zhuǎn)型，相比中低端制造為主的東南亞國家，中國大大降低了碳稅等方面成本，為中國制造在未來一段時(shí)間打造了新一輪競爭優(yōu)勢。

“無論從國家經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、國際競爭力提升，還是保障能源穩(wěn)定供給、守護(hù)生存家園來看，中國發(fā)展的未來均指向同一個(gè)方向——加速推進(jìn)‘雙碳’目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。”在毅達(dá)資本總裁尤勁柏看來，這場自當(dāng)下、為明天的“逐綠”奮戰(zhàn)，已刻不容緩。

從核心到全鏈：產(chǎn)業(yè)思維貫穿投資策略織出一張綠色“投資網(wǎng)”

能源安全，本質(zhì)在于能源產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控，“把能源的飯碗牢牢端在自己手中”，首先要解決能源供給問題。作為能源進(jìn)口大國與消費(fèi)大國，日益增長的能源需求如何滿足？早在2017年，國家發(fā)展改革委和國家能源局便已明確，未來，清潔能源將成為滿足新增能源需求的主要方式。

由于中國國土面積遼闊，同時(shí)城鄉(xiāng)都有大量屋頂，可安裝光伏面板。因此在所有清潔能源中，光伏技術(shù)的應(yīng)用最受關(guān)注。

“在現(xiàn)有技術(shù)條件下，僅需在6.5萬平方公里的土地上裝滿光伏面板，便可滿足全世界用電需求，這在中國僅相當(dāng)于一個(gè)地級市的面積。”葛恒峰通過一個(gè)例子，道出中國開發(fā)、利用清潔新能源的廣闊前景。

有了源頭供應(yīng)，能源還需經(jīng)歷傳輸、應(yīng)用以及儲存等環(huán)節(jié)，才能形成完整、可循環(huán)的體系。

“生產(chǎn)端的低碳能源+傳輸端的特高壓+利用端的全面電動(dòng)化”，這是厲永興對雙碳背景下能源革命發(fā)展趨勢的判斷，這一判斷如今也從“源-網(wǎng)-荷-儲”一體化發(fā)展趨勢上得到了印證。

一條綠色產(chǎn)業(yè)鏈，為行業(yè)中人指出了明確的發(fā)展方向，也孕育出格外豐富的投資機(jī)會。

“毅達(dá)資本參與新能源投資的歷史可以追溯到2001年，最初在光伏、風(fēng)電等新能源領(lǐng)域投資布局，后逐步擴(kuò)大至雙碳領(lǐng)域。”尤勁柏介紹，截至目前，毅達(dá)資本團(tuán)隊(duì)在雙碳領(lǐng)域已幫助尚德電力、亞瑪頓、岱勒新材、聚和新材、愛康科技、朗坤環(huán)境等30余家企業(yè)成功上市，成為國內(nèi)投資清潔能源底蘊(yùn)最為深厚的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)之一。

盡管國家能源供給與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)向是毅達(dá)資本團(tuán)隊(duì)投資的大綱，但其在能源領(lǐng)域的投資并非盲目地全面鋪開或四紛五落，而是選定重點(diǎn)聚焦的行業(yè)——如新能源汽車、光伏等，將產(chǎn)業(yè)鏈分解，從核心環(huán)節(jié)入手，沿上下游拓展投資布局，最終形成一張嚴(yán)密貫穿產(chǎn)業(yè)鏈的“投資網(wǎng)”。

這樣的布局策略需要基于前瞻性視野進(jìn)行長遠(yuǎn)謀劃，在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)變局之下，對投資機(jī)構(gòu)而言存在一定風(fēng)險(xiǎn)，但也有足夠的必要性——通過鏈接上下游的投資，掌握行業(yè)格局，只有真正成為“局內(nèi)人”，才能及時(shí)感知行業(yè)最新動(dòng)向，投資團(tuán)隊(duì)才能發(fā)力更早、走在最前。

“當(dāng)一個(gè)行業(yè)已經(jīng)成為風(fēng)口的時(shí)候，其實(shí)往往是比較好的退出時(shí)機(jī)。專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的核心競爭力，就是在風(fēng)口還未起來之前，捕捉到未來的風(fēng)口行業(yè)提前做投資布局。”尤勁柏表示，機(jī)構(gòu)對產(chǎn)業(yè)鏈的深耕細(xì)作，深入研究、提前布局能力，是投資機(jī)構(gòu)最好的打法。

穩(wěn)步密織的速度看似緩慢，但優(yōu)勢很快顯現(xiàn)。

“投資新項(xiàng)目時(shí)往往存在兩個(gè)難點(diǎn)，一是不知道這個(gè)項(xiàng)目，二是知道卻聯(lián)系不上這個(gè)項(xiàng)目。這個(gè)時(shí)候，前期投資形成的網(wǎng)絡(luò)非常重要，它會將行業(yè)內(nèi)、產(chǎn)業(yè)鏈上的人和人‘串聯(lián)’在一起，對推進(jìn)新的投資項(xiàng)目產(chǎn)生良性影響。”葛恒峰說。

此外，投資網(wǎng)絡(luò)將毅達(dá)資本與上下游企業(yè)深度鏈接，使團(tuán)隊(duì)可以更系統(tǒng)地了解行業(yè)知識與動(dòng)向，了解不同環(huán)節(jié)企業(yè)競爭力背后的底層邏輯，準(zhǔn)確把握技術(shù)進(jìn)步的方向，從而幫助毅達(dá)團(tuán)隊(duì)找到更值得投資的項(xiàng)目。

不難發(fā)現(xiàn)，這張“投資網(wǎng)”不僅為毅達(dá)資本塑造了差異化的競爭力，也加速了產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展。但建立這張“投資網(wǎng)”并非人人可為，關(guān)鍵基礎(chǔ)來自于毅達(dá)資本長期建設(shè)的特色行業(yè)研究體系——為了塑造行業(yè)深入研究的能力，毅達(dá)資本融合外部專業(yè)力量，打造高投毅達(dá)研究院，定期舉辦行業(yè)發(fā)展研討會，交流行業(yè)最前沿動(dòng)態(tài)；同時(shí)，毅達(dá)資本的九大事業(yè)部每年都會選定行業(yè)前沿方向作為行業(yè)研究開題，并在后續(xù)走訪企業(yè)、投資項(xiàng)目的過程中對該研究課題進(jìn)行修正或拓展，不斷提升團(tuán)隊(duì)在不同行業(yè)以及細(xì)分領(lǐng)域的專業(yè)度。

光伏行業(yè)是毅達(dá)資本“以行業(yè)研究驅(qū)動(dòng)投資”最生動(dòng)的寫照。從2001年投資尚德電力到2021年完成對美科股份的投資，經(jīng)過20多年的研究和投資，毅達(dá)資本清潔技術(shù)團(tuán)隊(duì)見證了中國光伏產(chǎn)業(yè)從跟隨者到引領(lǐng)者的時(shí)代變革，精準(zhǔn)地把握了光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，跟隨產(chǎn)業(yè)周期波動(dòng)趨勢做出投資和退出的決策，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的雙豐收，驗(yàn)證了行業(yè)研究對投資決策的巨大價(jià)值。

以時(shí)間拓空間：堅(jiān)守綠色投資價(jià)值踐行可持續(xù)發(fā)展責(zé)任

自2020年雙碳目標(biāo)提出至今，創(chuàng)新業(yè)態(tài)層出不窮、技術(shù)水平逐漸提升、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型高歌猛進(jìn)、投資機(jī)構(gòu)快速涌入，雙碳背景下，新能源等產(chǎn)業(yè)迎來高速發(fā)展期。然而這并不代表相關(guān)項(xiàng)目的周期也隨之縮短。

從投資的角度來看，時(shí)間就是金錢，但并非所有投資機(jī)構(gòu)都“唯利是圖”。“綠色投資的社會貢獻(xiàn)與經(jīng)濟(jì)效益之間，不是非此即彼的關(guān)系，而是共生共榮、相互成就的關(guān)系。”尤勁柏表示，綠色投資不僅對社會有意義，也是一筆明智投資。

這從毅達(dá)資本不久前完成的一筆投資中便可窺見。

新能源汽車時(shí)代，汽車輔助駕駛是必選項(xiàng)，其中至關(guān)重要的線控底盤技術(shù)，曾被德國、日本等國家長期壟斷。而國內(nèi)有這樣一家企業(yè)，承載了清華大學(xué)汽車安全與節(jié)能國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室長達(dá)20余年底盤電子產(chǎn)品的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累，不僅實(shí)現(xiàn)了智能制動(dòng)相關(guān)技術(shù)的自研突破，填補(bǔ)了國內(nèi)技術(shù)空白，還建立起了國內(nèi)稀缺的智能轉(zhuǎn)向、域控制器及一體化線控底盤產(chǎn)品全棧自研、技術(shù)創(chuàng)新迭代及產(chǎn)業(yè)化能力。它便是比博斯特（上海）汽車電子有限公司。

基于對中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的深入研判，厲永興帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)在今年4月完成了對比博斯特的A輪投資。在他看來，通過支持以比博斯特為代表的“專精特新”企業(yè)成長，是助力中國汽車工業(yè)擺脫對外資巨頭供應(yīng)商依賴的關(guān)鍵，同時(shí)可逐漸拉近中國汽車零部件自主研發(fā)技術(shù)與世界一流水平的距離。

比博斯特與毅達(dá)資本攜手走向的，是一條中國品牌從造車到造好車的必經(jīng)之路。路途或許漫長，但沿途中對中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動(dòng)、對中國車企在全球汽車市場競爭力的提升，以及企業(yè)自身價(jià)值的積累等社會與經(jīng)濟(jì)效益的雙贏，激勵(lì)著雙方穩(wěn)步向前。

“目前團(tuán)隊(duì)在看的項(xiàng)目，距離走向市場，一般至少需要5年時(shí)間。”葛恒峰表示，不論是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低碳轉(zhuǎn)型還是新型能源的開發(fā)，技術(shù)都是主要推動(dòng)力。而技術(shù)的突破不是一蹴而就的，需要經(jīng)歷時(shí)間的考驗(yàn)。在這個(gè)過程中，毅達(dá)資本堅(jiān)持長線思維，用時(shí)間陪伴企業(yè)成長，拓展行業(yè)發(fā)展空間，同時(shí)收獲更多層次的價(jià)值。

而毅達(dá)資本長線思維下，對創(chuàng)新中小微企業(yè)的關(guān)注，以及對長周期項(xiàng)目的耐心陪伴，背后也蘊(yùn)藏著毅達(dá)資本對綠色投資價(jià)值的堅(jiān)守，對經(jīng)濟(jì)社會綠色可持續(xù)發(fā)展責(zé)任的踐行。

新能源的未來還很長久，毅達(dá)資本在雙碳領(lǐng)域的綠色投資故事也還在繼續(xù)。盡管賽道上競爭激烈、行業(yè)發(fā)展存在周期性波動(dòng)、長周期項(xiàng)目更帶來許多不確定性，但毅達(dá)資本對綠色未來的堅(jiān)定信念、“與時(shí)間做朋友”的工匠精神，以及靠專業(yè)理解科技、以科技穿越周期的投資理念，都正在通過一筆筆落入行業(yè)、融入產(chǎn)業(yè)的善意投資，最終化為助推“雙碳”目標(biāo)加速實(shí)現(xiàn)的強(qiáng)大動(dòng)力。